Randamentul bancnotei la 10 ani, care se mișcă invers prețurilor, a scăzut la 2,13 la sută joi, 1 august 2024, în timp ce randamentele bancnotei la 30 de ani au scăzut, de asemenea, la 2,37 la sută.
Investitorii au ignorat avertismentele Băncii Populare din China conform cărora achizițiile excesive riscau să creeze o criză bancară similară cu cea experimentată de Silicon Valley Bank. Luna trecută, banca centrală a anunțat că este pregătită să intervină pe piață pentru prima dată în decenii pentru a preveni o scădere bruscă a randamentelor pe termen lung.
„Banca Populară Chineză se luptă cu ratele pe termen lung cu investitorii în obligațiuni de ceva timp, dar cu succes limitat până acum”, a declarat Larry Hu, economist chinez la Macquarie din Hong Kong.
Obligațiunile de stat sunt ajutate de o economie slabă
Încrederea investitorilor în obligațiunile guvernamentale chineze este întărită de o economie internă slabă. Economia Chinei a crescut cu 4,7 la sută de la an la an în al doilea trimestru, afectată de cererea slabă a consumatorilor și de o încetinire prelungită a pieței imobiliare. Activitatea sa industrială a scăzut pentru a treia lună consecutiv în iulie, în timp ce inflația este încă în jurul valorii de zero. Încetinirea îi împinge pe investitori din acțiuni și proprietăți imobiliare în obligațiuni guvernamentale pe termen lung.
Pe măsură ce economia internă se luptă să se redreseze, investitorii pariază că randamentele vor scădea și mai mult, deoarece factorii de decizie chinezi sunt nevoiți să intervină mai mult în economie. Acest lucru poate însemna reducerea ratelor dobânzilor pentru a stimula cererea investitorilor, ceea ce ar scădea randamentele.
Dar acest lucru crește presiunea asupra Băncii Populare din China, care încearcă să majoreze randamentele pentru a preveni formarea unei bule.
Una dintre opțiunile băncii centrale este să influențeze ratele pieței la care băncile se împrumută unele de la altele și să vândă obligațiuni guvernamentale pe piața secundară pentru a susține randamentele. Dar săptămâna trecută Banca Populară Chineză a surprins piața cu o serie de reduceri ale ratelor dobânzilor interbancare și nu a explicat cum intenționează să mențină randamentele la rate mai mici. Această inversare a declanșat și noi achiziții intensive de obligațiuni de stat.
După avertismente repetate din iunie, Banca Populară a Chinei a trecut de la discuții la pregătirile pentru intervenția directă pe piață.
La începutul lunii iulie, a dezvăluit acorduri cu mai multe instituții pentru a împrumuta câteva sute de miliarde de renminbi de obligațiuni pe termen lung pe care le-ar putea vinde pe piață pentru a satisface cererea. Mulți analiști consideră că această strategie, dacă ar fi urmată de banca centrală, ar oferi Băncii Populare a Chinei un instrument cheie pentru a stabili un prag pentru randamentele pe termen lung.
Unii manageri de fonduri văd acest lucru ca fiind prea riscant, chiar și într-o piață bull. Wei Li, un manager de portofoliu la BNP Paribas Asset Management, a avertizat împotriva încercării de a „juca” cu curba randamentelor împotriva politicilor băncii centrale atunci când banca centrală are capacitatea potențială de a crește rapid randamentele.
Dar analiştii avertizează că obiectivul Băncii Populare a Chinei de a obţine randamente mai mari pentru a preveni un colaps în stilul SVB al sistemului bancar se ciocneşte nu numai cu piaţa, ci şi cu dorinţa Ministerului de Finanţe de a obţine randamente mai mici, deoarece ar însemna că guvernul poate emite obligaţiuni. la costuri mai mici.
Veniturile Apple au crescut datorită vânzărilor de iPad-uri
Compania este optimistă cu privire la îmbunătățirile iPhone datorită produselor AI, chiar dacă se confruntă cu o încetinire în China și o scădere a vânzărilor de smartphone-uri.
Veniturile Apple au crescut cu 5% în cele trei luni până la sfârșitul lunii iunie, cu câștiguri din serviciile sale și o creștere a vânzărilor de iPad compensând o scădere a vânzărilor de iPhone și o încetinire continuă în China.
Vânzările nete totale au crescut la 85,8 miliarde dolari, de la 81,8 miliarde dolari în al doilea trimestru al anului 2023, depășind așteptările analiștilor de 84,5 miliarde dolari. Venitul net a crescut cu opt procente, până la 21,4 miliarde dolari, de la 19,9 miliarde dolari, în timp ce câștigul pe acțiune a crescut cu 11 procente de la an la 1,40 dolari, față de estimările de 1,35 dolari.
Punctul negativ al trimestrului a fost o scădere a vânzărilor în zona extinsă a ceasurilor din China, care a scăzut din nou cu șapte procente, la 14,7 miliarde de dolari, de la 15,8 miliarde de dolari cu un an mai devreme, deoarece Apple se confruntă cu concurența producătorilor locali de telefoane mobile și cu o interdicție guvernamentală de utilizare.
În timp ce directorul financiar Luca Maestri este conștient de provocările cu care se confruntă compania în țară pe fondul tensiunilor geopolitice dintre SUA și China, el a spus că vânzările au scăzut cu doar trei procente la cursuri de schimb constante și că ritmul de declin este încetinit.
Mult mai încurajatoare a fost afacerea de servicii a Apple, care include App Store, Apple Pay și platforma de streaming TV+, care a continuat să crească până la 24,2 miliarde de dolari, în creștere față de 21 de miliarde de dolari cu un an mai devreme.
Veniturile de la iPhone-ul emblematic au ajuns la 39,3 miliarde de dolari, în scădere ușor față de 39,7 miliarde de dolari cu un an mai devreme. Această scădere a fost compensată de o creștere cu 24% a vânzărilor de iPad la 7,2 miliarde de dolari, determinată de introducerea de noi modele cu cipuri mai puternice și ecrane mai mari în luna mai.
Apple este optimist că mulți clienți își vor actualiza iPhone-urile la cele mai recente modele pentru a avea acces la noile funcții AI. Odată cu lansarea așteptată a iPhone 16 în septembrie, investitorii urmăresc îndeaproape pentru a vedea cât de repede vor intra în vigoare îmbunătățirile așteptate ale AI.
Apple a anunțat noile funcții, cunoscute sub numele de „Apple Intelligence”, la conferința pentru dezvoltatori din iunie. Versiunea beta a sistemului de operare iOS 18.1 îmbunătățit cu AI a devenit disponibilă pentru dezvoltatori în această săptămână. Acordul cu OpenAI va oferi utilizatorilor Apple acces gratuit la ChatGPT, iar compania a explorat parteneriate cu alți furnizori majori de modele, cum ar fi Google.
„Lansarea Apple Intelligence va oferi ceva care este relevant pentru utilizatori și un alt motiv convingător pentru a face upgrade”, a spus Maestri.
Cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare au crescut cu opt procente, până la opt miliarde de dolari în trimestrul respectiv. Maestri a refuzat să comenteze cât de mult a fost investit în AI, inclusiv în infrastructura necesară pentru a antrena și a gestiona propriile modele de limbaj mari. Apple intenționează să ruleze aceste modele direct pe dispozitive și în propriile sale centre de date, despre care spune că protejează mai bine confidențialitatea și datele utilizatorilor.
„Ne-am mărit semnificativ eforturile de AI în acest an”, a spus Maestri. „Am mutat resursele de inginerie de la alte programe la AI pentru că am recunoscut necesitatea și importanța acestei noi tehnologii”.
Luna trecută, noul căști de realitate mixtă Vision Pro de la Apple a fost lansat pentru consumatorii din Europa, China, Hong Kong, Singapore, Japonia și Australia.
Apple a anunțat un dividend de 25 de cenți pe acțiune, în valoare de 3,7 miliarde de dolari pentru trimestrul respectiv, în timp ce veniturile totale pentru acționari, inclusiv răscumpărări de acțiuni, au crescut la 32 de miliarde de dolari.
Autorul este un administrator de portofoliu .